又有一家太阳能公司要上市咯！有兴趣的朋友可以来看看！

继Solarvest，我们马股又迎来一家太阳能公司要上市啦！Samaiden Group Berhad - 一家成立于2013年的公司。主要业务为EPCC services，也就是承包了太阳能系统 / 发电厂的工程，采购，建筑以及调和工作。到目前为止，Samaiden的生意范围都只限于马来西亚，不过招股书里有提到公司有打算开拓越南市场并已经在那里设立了销售和技术支持办事处！接下来我们来看看招股书里的一些重点：

IPO 时间表

IPO申请只开放到下个星期一(5/10/2020)，想申请的朋友可要留意了哦！

营业额

在FYE2020，EPCC services就占了总营业额的98%，其他的服务像是顾问服务和运行维护，则只占了2%。没有持续性收入是风险之一哦。

Profit Margin

Samaiden最近这三年的profit margin是在9%到11%之间，对比同行Solarvest的3%到6%，是属于比较出色的！但是不排除公司都是在业绩比较漂亮的时候选择上市，而上市后可能就是另外一回事了！

IPO资金用途

Samaiden在这次的IPO打算集资RM29.35 million。大约一半(53%)的资金会用来作为公司营运资金；24%则是用来购买办公室；只有8%是用来扩展生意和市场营销，这点就不是特别喜欢，没扩展哪里来的成长。不过可能是因为在马来西亚，太阳能市场就那么大，供应商也就那么几个，并没有marketing的必要吧！

Order Book

在01/09/2020，公司的order book有RM31.3 million，大概是FYE2020的营业额的40%。如果没有获得其他的工程，那公司FYE2021年的营业额就会严重下滑哦！

风险

• 公司的生意是比较依赖政府的发展计划的。如今我们马来西亚的政治那么不稳定，相信很多发展计划都没那么快会推行。
• 公司的生意是属于project-based的，也就是之前有提到的，公司并没有持续性收入，如果没有获得工程的话，公司的业绩会是起伏不定的！

估值

以FYE2020年的盈利来计算的话，公司是以接近14倍的估值上市的！如果对比同行Solarvest现在的PE - 39，算是比较便宜的！但是，如果公司FYE2021的营业额只有RM31.3 million，以10% profit margin来计算的话，net profit将会下滑至RM3.13 million，PE也将会涨到32。

总结

太阳能是属于朝阳行业，一上市想必会像Solarvest一样受到市场的追捧！只是股价最终还是会回到基本面，如果公司几年内没办法拿出像样的成绩，最后还是会遭到投资者的抛弃的！另外，可以留意政府的发展计划，一有消息，相关公司的股价肯定也会被炒一轮！

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